楊密的兩位經(jīng)濟(jì)人增嘉、趙若通過(guò)電話，聽(tīng)到楊密關(guān)于商健打算入工作室事，有些意外，驚喜。
    剛剛成立的工作室能被投資人看上，而且是個(gè)年輕富豪，的確值得高興。
    她們知道楊密和熱巴去桂城去做什么，前段時(shí)間知道熱巴簽上一個(gè)大合同，也讓他們驚喜。
    只是沒(méi)想到，簽廣告合作剛完，就弄出來(lái)一個(gè)投資入股的事。
    工作室剛成立，不能說(shuō)是資金不足，但資金有限，影響發(fā)展。
    如果資金足夠，可以簽約更多的藝人，可以拿到更多的資源，工作室發(fā)展會(huì)更快。
    但他們不得不考慮一個(gè)問(wèn)題，商健入股，他們的股權(quán)稀釋，這是必然的。
    他們的工作室還沒(méi)接受過(guò)其它人的投資，商健這投資，算是天使投資。
    三個(gè)合伙人開(kāi)群聊，討論商量，最終討論結(jié)果是愿意接受商健的投資，但最多分出10%的股份，要價(jià)500萬(wàn)元，相當(dāng)于估值五千萬(wàn)元。
    如今，他們認(rèn)為工作室價(jià)值一千萬(wàn)元左右，但工作室的發(fā)展形勢(shì)好。
    值一千萬(wàn)，并不代表融資五百萬(wàn)元，就能占股三分之一，那是不可能的。
    他們工作室，他們?nèi)耸侵就篮铣闪⒌模探【褪峭馊肆耍绻闪⒅酰呐律探∧梦灏偃f(wàn)元入股，他們肯定不愿意與商健合伙。
    憑什么？
    他們不缺幾百萬(wàn)元，如果擠一擠，還是拿得出來(lái)的。
    實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)公司的估值，需要進(jìn)行量化計(jì)算，有些復(fù)雜。
    公司估值有多種模型，但針對(duì)創(chuàng)業(yè)型公司，通常采用市盈率（p/e）估值法，其基本公式為：公司估值=年度凈利潤(rùn)×合理的市盈率（p/e）。
    市盈率（p/e）是一般參考國(guó)內(nèi)外同行業(yè)上市公司平均市盈率，也可以參照公司每年的盈利增長(zhǎng)率來(lái)確定
    例如，一家設(shè)立三年的公司，公司現(xiàn)有注冊(cè)資本為500萬(wàn)元，每年凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，行業(yè)平均市盈率為10倍，則公司市值的計(jì)算方式為500萬(wàn)×10倍=5000萬(wàn)。
    行業(yè)不同，行業(yè)平均市盈率就不同。
    比如軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，滬深兩市共一百多家這行業(yè)的上市公司，市盈率中位數(shù)就是52.43。
    假如京東2020年的凈利潤(rùn)為164億元，按照此方法計(jì)算，估值就是8000億元左右，相當(dāng)于同期匯率1230億美元，但它的實(shí)際股票市值就是900億美元右右，相差不大，說(shuō)明計(jì)算方法比較合理。
    畢竟，市值這東西，要考慮的非常多，不單單是凈利潤(rùn)的問(wèn)題，固定資產(chǎn)、帶頭人的能力、人脈、資源、技術(shù)、潛力等等。
    餐飲業(yè)有幾家上市公司，市盈率中位數(shù)大概是25，同樣可以估值水煮天下餐飲公司上市后的市值。
    市盈率（p/e）估值法有個(gè)明顯的缺點(diǎn)，就是它不適合凈利潤(rùn)是負(fù)數(shù)的企業(yè)，如果是負(fù)數(shù)，那市盈率就是負(fù)數(shù)。
    實(shí)際中，創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行估值非常困難，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)初期面臨的問(wèn)題非常多。
    第一，創(chuàng)業(yè)初期基本沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入或利潤(rùn)，即使有也非常低，有些創(chuàng)業(yè)公司的現(xiàn)金流甚至是負(fù)的；
    第二，數(shù)據(jù)嚴(yán)重不足。
    如今，楊密工作室拿市盈率來(lái)估值有些不準(zhǔn)。
    由于創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展階段不同，平均pe倍數(shù)也不同。在創(chuàng)業(yè)早期，一般是2-3倍左右，在快速成長(zhǎng)期，即vc、pe投資階段，一般是5-8倍左右，在pre-ipo階段，一般是10-15倍左右。
    所以，以此經(jīng)驗(yàn)為標(biāo)準(zhǔn)的話，楊密工作室如果上市的話，估值3000萬(wàn)-6000萬(wàn)元。
    但如果以文化藝術(shù)業(yè)這個(gè)行業(yè)的市盈率來(lái)估值，那將是70倍，達(dá)到7億元，那是不合理的。
    綜上，出讓10%，要價(jià)500萬(wàn)，不算過(guò)份。
    當(dāng)然，楊密的兩位經(jīng)濟(jì)人增嘉、趙若不懂這方面的知識(shí)，只憑感覺(jué)。
    除此之外，還有對(duì)工作室的感情，并不只是拿錢來(lái)衡量。
    就像商健的水煮天下餐飲公司，可能10家火鍋店目前市值只有1億元，但它發(fā)展好，10家店年盈利可以達(dá)到3億元。他們想1億元想買目前水煮天下餐飲公司的50%股份，商健肯定是不愿意的，哪怕只讓出5%，估計(jì)他都覺(jué)得不劃算。給他一兩年時(shí)間，這5%股份，可能就值幾十億元以上。這家伙可能不缺錢，給多少錢都不愿意出讓股份。
    所以，如果他們提出10%要價(jià)500萬(wàn)元，如果商健覺(jué)得值，那就投資，也許用不了多久，這10%股份就值幾千萬(wàn)，那他就賺了。
    融資五百萬(wàn)元，應(yīng)該足夠支持工作室未來(lái)一年的發(fā)展了。
    他們?nèi)俗钪乜粗氐模€是商健提出的一兩億資金支持影視投資，雖然有些限制，錢也不是他們的，但也算能自由支配，對(duì)工作室發(fā)展作用很大，而且，如果盈利了，還能拿到稅后利潤(rùn)的5%，值得。
    “那就這樣吧，大家都同意商健投資入股，現(xiàn)在的問(wèn)題就是，他愿意不愿意接受融資500萬(wàn)元換10%股份。”最終，還是由最大的股東增嘉發(fā)話。
    “嗯，那我打電話給商總，看他想法。”楊密點(diǎn)頭，“五百